國際知名投行中信里昂近日發(fā)表研報(bào)指出，禹洲集團(tuán)（01628.HK）2021年上半年核心盈利達(dá)人民幣11.4億元，其逐漸恢復(fù)的盈利水平有助建立投資者良好信心。此外，禹洲穩(wěn)健的業(yè)績增長保證了充裕的現(xiàn)金流，從其豐厚的全年股息收益及近期美元債券的積極回購動作足以反映這點(diǎn)。中信里昂認(rèn)為禹洲集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債表十分健康，重申“買入”評級。

報(bào)告指出，禹洲集團(tuán)2021年上半年業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異，合約銷售金額為人民幣527.14億元，同比增長23%，已完成全年人民幣1,100億元銷售目標(biāo)的48%。上半年集團(tuán)核心盈利達(dá)人民幣11.4億元，凸顯其盈利能力上行。同時(shí)，禹洲集團(tuán)派發(fā)中期股息5.3港仙, 派息率高達(dá)35%，預(yù)計(jì)2021全年派息將不低于2020年派息水平，股息收益率將維持行業(yè)較高水平。

報(bào)告指出，禹洲集團(tuán)2021年上半年銷售同比增長達(dá)23%，同時(shí)保持著穩(wěn)健審慎的拿地策略，今年至今僅花費(fèi)約人民幣22億元獲取了四個(gè)優(yōu)質(zhì)的新項(xiàng)目。憑借優(yōu)秀的銷售表現(xiàn)及嚴(yán)格穩(wěn)健的擴(kuò)張策略，集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債狀況也持續(xù)改善。截至2021年上半年，禹洲集團(tuán)剔除預(yù)收款之后的資產(chǎn)負(fù)債率為74%，較去年末的78%有較大改善；凈負(fù)債比率也由2020年年末的86%下降至80%；現(xiàn)金短債比為1.85倍，優(yōu)于2020年末的1.83倍，“三道紅線”全面達(dá)標(biāo)指日可待。

中信里昂指出，禹洲集團(tuán)目前沒有商業(yè)票據(jù)，就短期債務(wù)而言，只有約5.92億美元的美元債將于2022年1月份到期。為解除投資者對禹洲現(xiàn)金流的擔(dān)憂，禹洲集團(tuán)一直及時(shí)積極與投資人溝通，并提早安排還款計(jì)劃，保證現(xiàn)金流充裕穩(wěn)定。報(bào)告指出，隨著2021年下半年大部分位于一二線城市的優(yōu)質(zhì)可售資源的推出，中信里昂相信禹洲可實(shí)現(xiàn)全年人民幣1,100億元的銷售目標(biāo)，同時(shí)于近期多次的債券回購動作，足以顯示禹洲充裕的現(xiàn)金流。中信里昂看好禹洲未來發(fā)展以及優(yōu)于行業(yè)的收益率，重申“買入”評級。